Omistamieni osakkeiden tilannekatsaus 1 - DNA

Olen saanut kysymyksiä eräiltä lukijoilta siitä, että mitä mieltä olen nykyisistä osakkeistani. Sainkin tästä idean aloittaa uuden kirjoitussarjan, jossa käyn läpi jokaisen omistamani osakkeen nykytilanteen. Aloitan kirjoitussarjan DNAsta, joka on ensimmäinen listautumisannista hankittu osakkeeni. Ostin listautumisannista osakkeita minimimäärän (100 kpl) osakekohtaisella 10.10 € hinnalla. Kaupankäynti DNAn osakkeilla alkoi 30.11.2016.

DNA

DNA on tuottanut toistaiseksi osakkeistani parhaiten ollessaan 108.9 % plussalla. Perjantaina 06.07.2018 osake sulkeutui 21.10 € hintaan. DNAn osakkeen arvo on noussut todella paljon viimeisen vuoden aikana ja kolkuttelemme mielestäni tällä hetkellä jo lievää yliarvostuksen tasoja. 2018 Q1 raportissaan DNA ilmoitti liikevaihdon kasvaneen 4.2 % viime vuoden vastaavasta tasosta. Tilikauden tulos verojen jälkeen kasvoi jopa 16.3 %. Vaikka olettaisimme DNAn pystyvän kasvattamaan verojen jälkeistä tulostaan lähes 20 % kaikissa tulevissakin kvartaaleissa tämän vuoden aikana, niin koko vuoden EPS tulee olemaan maksimissaan jossain 0.80-0.85 € nurkilla. Koko vuoden EPS ennusteella PE huitelee siis 25:ssä. Sijaa epäonnistumisille tai tavoitteista jäämiselle ei ole siis arvostukseen jätetty.

Ensimmäisenä vuotenaan (2017) DNA maksoi osinkoa 0.55 € osakkeelta antaen hankintahinnalleni 5.4 % osinkotuoton. Tänä vuonna DNA maksoi osinkoa 0.46 €, sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta palautuksia 0.17 € sekä 0.47 € ylimääräisen palautuksen sijoitetun vapaan pääoman rahastosta osaketta kohden. Kokonaisuudessaan DNA maksoi osakkeenomistajille siis 1.10 € osakkeelta antaen hankintahinnalleni 10.9 % osinkotuoton. Kahdessa vuodessa olen saanut siis osinkoina takaisin 16.3 % sijoittamastani pääomasta, jonka päälle on tullut roima arvonnousu.

DNAn liikevaihto on ollut muutaman prosentin kasvun linjalla listautumisesta asti. Oman pääoman ja sijoitetun pääoman tuotto on ollut hyvässä kasvussa. Velkaisuus on hyvin maltillisella tasolla ollen 50.3 %, kun taas kilpailijalla Elisalla se oli viime vuonna 103.2 %. Toisaalta Elisalla ROE ja ROI ovat melkein kaksi kertaa korkeammalla kuin DNAlla. Elisan PE viime vuoden tuloksella oli 15.5 vuoden viimeisellä kurssilla, joten Elisa on huomattavasti huokeemmin hinnoiteltu kuin DNA. Elisan suuren velan takia ja mahdollisten korkojen nousun vuoksi se varmaankin hinnoitellaan edullisemmin kuin DNA. Alla taulukko, jossa hieman lisää lukuja.

DNA		2017	2016
Turnover	Me	886,1	858,9
-change	%	3,2
EBIT	Me	123,5	91,2
-of turnover	%	13,9	10,6
Earnings	Me	93,1	65,2
-of turnover	%	10,5	7,6
ROE	%	15,5	11,6
ROI	%	13,1	9,6
ROTC	%	10,1	7,2
Gearing	%	50,3	53,9
Equity ratio	%	50,6	48,4
Equity/share (B)	Eur	4,6	4,5
P/B		3,4	2,3
EPS	Eur	0,71	0,51
Divident	Eur	1,10	0,55
Divident/earnings	%	154,9	107,8
Balance sheet	Me	1227,0	1 258,8
Long-Depts	Me	173,4	327,7
L-Depts/Earnings	years	1,9	5,0
Turnover/balance	%	72	68
Cash Flow (oper.)	Me	247,6	236,9
Free Cash Flow	Me	107,7	83,5
Shares	1 000	132 304	132 304
Share price	Eur	15,65	10,15
Market value	Me	2 070,5	1 342,9
P/E	%	22,0	19,9
Divident earnings	%	7,0	5,4

DNAn liiketoiminta on helposti ymmärrettävää ja pienenä toimijana sen on mahdollista vielä kasvaa. En usko DNAn liiketoiminnan ja tuloksen kovaan kasvuun vaan nykyinenkin tuloksen teko riittää minulle. Nykyinen arvostus kuitenkin vaatiin kasvun ja marginaalien kasvua tai edessä on osakkeen arvon pudotus.

Nykyisellä hinnoittelulla en ole valmis ostamaan DNAta lisää. En ole myöskään halukas myymään omaa positiotani vaikka oletankin osakkeen arvon laskevan tulevaisuudessa. Lisäillään DNAta joskus edullisemmista hinnoista ja jatketaan loistavan osingon nostamista.

Kirjoitussarja tuli aloitetuksi ja seuraavassa kirjoituksessa pureudutaan Elektaan.

Lukijan on hyvä ymmärtää, että teksti voi sisältää virheitä ja siihen on hyvä suhtautua kriittisesti. Lukijan ei pidä ottaa kirjoitusta sijoitusvinkkinä tai -neuvona. Lukija vastaa itse omista rahoistaan ja päätöksistään. Disclaimer.